¿Triunfarán los inversores individuales con Equity Crowdfunding?

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Desde que las regulaciones para el Título II de la Ley JOBS entraron en vigencia en septiembre de 2013, cualquier ciudadano estadounidense puede invertir y tomar una posición de propiedad directamente en una startup o pequeña empresa a través del llamado crowdfunding de equidad . Esto era algo que solo los capitalistas de riesgo veteranos con amplios bolsillos (o la familia y los amigos del emprendedor) podían hacer antes. En los casi dos años transcurridos desde entonces, numerosos sitios de crowdfunding de capital como Crowdfunder , AngelList , CrowdCube (en el Reino Unido) y EarlyShares han surgido donde se pueden realizar tales inversiones, y más de $ 765 millones han sido invertidos por inversores individuales en los EE. UU. .

Para los psicólogos, el crowdfunding de equidad es una nueva forma emocionante de toma de decisiones financieras de la cual sabemos muy poco. Su novedad surge de varios factores:

  • Invertir en startups implica un riesgo mucho mayor en comparación con inversiones como fondos mutuos o bonos: las startups tienen una tasa de fallas superior al 75%, según un estudio y la tasa de fallas de las pequeñas empresas después de seis años es cercana al 60%. Además de apostar en Las Vegas, no hay nada tan arriesgado como la gente común pueda invertir su dinero.
  • A diferencia de Kickstarter, donde puedes ganar incluso $ 5, tomar posiciones de equidad en startups generalmente significa colocar grandes cantidades de dinero , a menudo miles de dólares o más, lo que aumenta aún más el factor de riesgo. A muchos fundadores de startups no les gusta rendir cuentas a un gran número de personas, por lo que estipulan mínimos elevados.
  • Las inversiones de capital en startups no son líquidas. Los inversores individuales pueden vender acciones, bonos o fondos mutuos con un clic de un botón o una llamada telefónica, pero no pueden vender su propiedad en una empresa emergente con mucha facilidad. De hecho, los inversores podrían quedarse estancados durante años hasta que la empresa tenga éxito y se haga pública o se venda, o (más probablemente) quiebre.
  • Los inversores deben decidir por su cuenta. Debido a su novedad y complejidad, no hay asesores financieros disponibles para ayudar a los inversores a tomar decisiones sobre cómo elegir nuevas empresas o cuánto dinero invertir
  • Las compañías de inicio tienen muchas partes móviles , desde las habilidades y competencias del equipo fundador hasta la promesa de su innovación, a los factores ambientales y la competencia; incluso los capitalistas experimentados tienen dificultades para predecir quién tendrá éxito y quién no. El desafío para los inversores novatos es formidable.

Los expertos expresaron gran entusiasmo sobre el crecimiento esperado del crowdfunding de acciones y sus beneficios para los inversores individuales. Entonces, ¿cómo les irá a los inversionistas laicos con crowdfunding de equidad?

La investigación existente sobre la toma de decisiones financieras y las finanzas del comportamiento levanta banderas rojas , insinuando que los inversores deben proceder con cautela. Algunos riesgos potenciales incluyen:

  • Conocimiento financiero y comercial inadecuado. Hacer decisiones de crowdfunding equitativo no solo requiere una gran competencia financiera (comprender cómo funcionan las finanzas personales y de riesgo), sino también un conocimiento sofisticado y profundo sobre el concepto del producto, la experiencia administrativa, el modelo y las condiciones comerciales, la industria y la competencia de una startup en particular. La investigación muestra que entre los inversores individuales, los niveles de educación financiera son bajos e incluso los inversores en acciones no tienen suficiente conocimiento sobre los negocios en los que invierten.
  • Criterios incorrectos utilizados para tomar decisiones de crowdfunding. La investigación de las finanzas del comportamiento muestra consistentemente que los inversores individuales eligen inversiones que se destacan por razones idiosincrásicas en lugar de prácticas . Por ejemplo, un estudio descubrió que, en comparación con los profesionales, los inversores individuales tienden a comprar " acciones que llaman la atención " que, por una u otra razón, eran noticia en un grado desproporcionado. Otro estudio encontró que son estas acciones de alto perfil con una mayor cobertura de los medios las que tendieron a tener un rendimiento pobre en el rendimiento de la inversión que las acciones de bajo perfil. En el crowdfunding de equidad, la gente puede atraer a nuevas empresas que parecen glamorosas y prometen productos revolucionarios, pero que son riesgosas con pocas posibilidades de éxito.
  • Cae presa de lanzamientos de venta exagerados o fraude absoluto. Al realizar inversiones financieras, los inversores rutinariamente son víctimas de promesas exageradas o fraude absoluto . La complejidad de la evaluación de nuevas empresas y el entusiasmo y la confianza en sí mismos de los empresarios aumenta aún más estos riesgos. Muchos sitios de crowdfunding aún son demasiado nuevos para tener un historial establecido o tener experiencia en el manejo de recaudaciones fraudulentas de fondos; así que la confianza todavía se basa en terrenos movedizos.
  • Invertir demasiado dinero en una sola empresa. La investigación en finanzas ha demostrado que los inversores tienden a invertir demasiado dinero en una o pocas inversiones, y no distribuyen su dinero adecuadamente para reducir el riesgo. Como ejemplo, muchas personas poseen grandes cantidades de las acciones de su propio empleador en sus ahorros para la jubilación, exponiéndose a la pobreza en caso de que el empleador rinda por debajo del mercado o, lo que es peor, quiebre. En el caso del crowdfunding de equidad, tales sesgos probablemente se amplificarán porque se requieren inversiones relativamente mayores.

Hay dos conclusiones principales de esta discusión. En primer lugar, el crowdfunding basado en la equidad es un nuevo y emocionante dominio que recién está comenzando a despegar y requiere la atención de los investigadores de psicología . En segundo lugar, es mejor que los inversionistas individuales permanezcan en los márgenes por ahora hasta que se conozca más acerca de las tasas de éxito y los factores de las inversiones de crowdfunding basadas en acciones. Por el momento, el crowdfunding de equidad no es una inversión en la que las personas deberían apostar sus ahorros de jubilación o dinero de día lluvioso con la esperanza de ganar dinero.

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Enseño mercadotecnia básica y precios a estudiantes de MBA en Rice University y mi experiencia académica está aquí .

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